Состояние рынка драгоценных металлов

Обновлено: 22.01.2025

Аналитик Род Блейк подводит итоги 2021 года, отмечая неутешительную динамику всех основных драгоценных металлов, а также неблагородных металлов. Эксперт размышляет над тем, что можно ожидать инвесторам в 2022 году.

Итоги динамики цен на драгоценные металлы в прошлом году довольно неутешительны: золото, например, снизилось на $76 долларов, или 4%, по сравнению с максимумами на конец 2021 года, и составило $1.822 доллара. Инвесторы в серебро и платину расстроились еще сильнее, поскольку серебро потеряло 12,5%, упав до $23 долларов, а платина — 10% до $962 долларов. Тем временем, палладий снизился почти на 18% до $1.928.

И какими бы скучными или разочаровывающими ни были эти цифры, они выглядят еще хуже по сравнению с неблагородными металлами, такими как медь, которая выросла более чем на 25,5% до $4,42, никель — рост на 26% до $9,47 доллара и цинк, который поднялся на 31,5% до $1,63.

И даже они меркнут по сравнению с нефтяным сектором, где цены на сырую нефть подскочили почти на 59% до $75,21 доллара, а на природный газ — на 47,5% до $3,76.

Затем, чтобы действительно почувствовать себя плохо, сравните драгоценные металлы в 2021 году с минеральным литием для аккумуляторов электромобилей, стоимость которого выросла на 142% до $77 долларов, или его более стабильным составным карбонатом лития, который поднялся на 393% до $16,67.

В начале января 2021 года я увидел, что цена золота на уровне около $1.900 долларов формирует потенциально очень бычий паттерн «Флаг или вымпел» в преддверии своего обычного новогоднего ралли. К сожалению, это ралли было недолгим и фактически провалилось, поскольку вскоре после этого золото достигло пика на уровне $1.955, а затем в начале марта упало до годового минимума в $1.700.

За этим последовало еще одно ралли в июне, когда цена на драгметалл снова выросла до $1.900 долларов. Но это ралли не смогло преодолеть предыдущий максимум в $1.955 долларов, и металл снова быстро опустился до $1.750.

Скажу заранее, что мой взгляд на драгоценные металлы в 2021 году был не совсем таким, как я ожидал в отношении его роста. Особенно для золота, которое, как я думал, ждет очень хороший год. В июле я писал, что золото, похоже, сформировало базу выше $1.700 долларов, и эта база вместе с традиционным ралли второй половины года может подтолкнуть золото к новым максимумам.

К сожалению, ралли во второй половине превратилось скорее в восстановление, и золото завершило год на вышеупомянутой отметке в $1.822 доллара. По какой-то причине два самых сильных сезона для золота не наступили в 2021 году.

Между тем серебро держалось на уровне $26–$28 долларов в первой половине года, но в конечном итоге упало вместе с золотом. Платина/палладий последовали их примеру, но падение их цен было ускорено сокращением продаж новых автомобилей, вызванным нехваткой чипов, и увеличением спроса на новые каталитические нейтрализаторы.

Короче говоря, 2021 год был очень разочаровывающим для драгоценных металлов и особенно золота. И не только потому, что золото потеряло номинальные 4%. Нет, рынок золота был настолько разочаровывающим, потому что в начале года казалось, что золото ждет значительный рост с условиями, при которых оно может побить рекордный максимум 2020 года в $2.075 долларов.

Рекордно низкие процентные ставки и рынки, наводненные государственными деньгами, вызванными Covid, были двумя наиболее очевидными факторами, и только они могли способствовать росту спроса на золото и, впоследствии, его цены. Но этого не произошло.

Оглядываясь назад, кажется, что гигантские рынки NASDAQ и S&P 500, которые постоянно устанавливали новые рекорды, не отпускали своих победителей и привлекали огромное количество этих новых денег, которые в противном случае могли бы мигрировать в золото. Любые спады на этих рынках быстро привлекали больше инвесторов, которые «покупали на падении» и снова поднимали эти рынки.

Любой опытный наблюдатель за рынками знает, что покупка порождает больше покупок, и на этих рынках их было в избытке. Теперь добавьте к этому деньги, которые пошли на новые криптовалютные рынки. Акции криптовалют также выросли до новых максимумов в 2021 году. Поскольку эти рынки достигают более высоких максимумов, не так уж сложно представить, что инвесторы игнорируют драгоценные металлы, которые не только не смогли достичь новых максимумов, но даже не смогли удержаться на прежних максимумах.

Теперь, на фоне прошлого года, что я думаю о драгоценных металлах в 2022 году?

Время — прекрасный инструмент для инвестиций. Время дает человеку возможность отойти от непосредственных действий или эмоций, и давайте взглянем на более широкую и иногда более ясную картину. И хотя 2021 год был разочаровывающим, он все же был интересным, и в целом, возможно, он дал некоторое представление о предстоящем годе.

Взгляните на годовой график золота. От максимума в начале года в $1.955 долларов и последующего минимума в $1.700 золото сформировало клиновидную модель нисходящих максимумов и, что более важно, восходящих минимумов.

На момент написания статьи верхнее сопротивление опустилось примерно до $1.825 долларов, а восходящий минимум поднялся примерно до $1.800 долларов. Если эта модель сохранится, то восходящие минимумы должны встретиться с нисходящим сопротивлением где-то в ближайшем будущем. Оттуда золото либо прорвется вверх, чтобы протестировать максимумы 2021 года, либо снова потерпит неудачу и упадет до новых минимумов.

Недавние денежные события предполагают, что золото должно падать. Федеральная резервная система США (ФРС) заявила, что в 2022 году произойдет повышение процентных ставок и сокращение денежной массы. Это объявление должно было нанести ущерб золоту, но золото держится на уровне $1.800 долларов или около него.

Говорят, что сырьевой товар (или акция), который не падает ниже перед лицом негативных событий, хочет расти. Имея это в виду, я ожидаю, что золото достигнет и пробьет верхнее сопротивление где-то в первом квартале. И модель расширенного базирования предполагает, что измеренное движение выше этого сопротивления может иметь некоторую силу, так что максимум 2021 года в $1.955 долларов может быть протестирован еще раз позже в этом году.

Серебро обычно следует за золотом, но если оно начнет опережать золото, мы будем знать, что начался настоящий бычий рынок драгоценных металлов. Платина/палладий также должны последовать за золотом, но и получат выгоду от увеличения спроса, поскольку автомобильная промышленность снова готовится к возобновлению поставок всех этих важных чипов.

Основываясь на прошлогоднем разочаровании, если золото сможет подорожать до $1.955 долларов США, серебро восстановится до $28 долларов, а платина/палладий вернутся к $1.300 и $3.000 соответственно, то 2022 год будет считаться хорошим годом для драгоценных металлов.

Приведенный выше прогноз на 2022 год основан на исторических и текущих рыночных условиях и подкреплен графиками. Но есть и нематериальные активы, которые растут и падают и могут влиять на рынки в течение года. Три из них — это вышеупомянутые NASDAQ, S&P 500 и криптовалюты.

Мне эти рынки кажутся очень растянутыми и поддерживаются нынешним мышлением «покупай на падениях». Если это изменится, и эти рынки потеряют часть своей прибыли, а деньги поступят на рынки драгоценных металлов, то, возможно, может начаться подъем выше максимумов 2021 года. Основываясь на моих прошлых прогнозах по золоту и другим драгметаллам, я не буду заглядывать так далеко, но буду тайно наблюдать и ждать, что это произойдет.

Мировой рынок золота: современное состояние и оценка инвестиционной привлекательности

Мировой рынок золота - это центры торговли золотом, в которых концентрируется предложение и спрос и заключаются сделки с этим драгоценным металлом.

Нестабильность мировой экономики приводит к тому, что инвесторы постоянно ищут способы защитить свои сбережения. Классическими инструментами для такой защиты выступают золото и государственные облигации. Это определяет актуальность проблемы формирования спроса и предложения на мировом рынке золота.

Добыча золота производится из руд, в которых оно выступает важнейшим полезным компонентом, а также из руд, основными полезными компонентами в которых являются другие металлы, такие как медь, серебро, свинец. Во втором случае добыча золота является попутной, то есть золото рассматривается не как главное добываемое полезное ископаемое, его концентрация в руде цветных металлов незначительна. Такая добыча золота усложняет процесс обогащения и последующей переработки концентрата. Однако даже если уровень содержания золота в добываемой руде низок, попутная добыча остаётся экономически оправданной.

Формирование предложения на мировом рынке золота осуществляется под действием трёх ключевых источников:

добыча из россыпных и рудных месторождений,
продажа золота, взятого из официальных государственных резервов,
вторичная переработка - лом или скрап.

При этом добыча золота является наиболее инертным источником предложения.

В периоды политических и экономических кризисов золото активно применяется как финансовый инструмент. Активизация золотого обращения также происходит в условиях снижения темпа прироста мирового товарооборота. Когда наступают подобные ситуации, золото представляется самым выгодным в плане стабильности активом. Под действием указанных факторов формируется благоприятная ценовая конъюнктура на мировом рынке золота.

Хотя в краткосрочном периоде предложение золота довольно стабильно, в долгосрочном временном интервале можно отметить тенденцию к снижению объема добычи. На протяжении нескольких лет такие традиционные лидеры добычи, как США, ЮАР и Австралия уступают позиции Китаю. Полномасштабная добыча золота на протяжении долгого времени и истощила золотые ресурсы у бывших лидеров.

Готовые работы на аналогичную тему

Вторичное золото - это лом золота, ранее использованного при изготовлении приборов, оборудования или ювелирных изделий.

Значительная доля золота направляется на создание ювелирных украшений, в которых используется металл высокой пробы, но трудоёмкость производства невелика. Покупателей таких изделий интересует в первую очередь вес золота.

Ещё один источник золота на мировом рынке - золото из государственного резерва. Золотой запас выступает как своеобразный резерв, который государство в короткие сроки может продать.

Золотые запасы государства - это централизованный резерв золота в слитках и монетах, сосредоточенный в Центральном банке или Казначействе.

Спрос на мировом золотом рынке формируется в основном по следующим направлениям:

ювелирная промышленность,
инвестиции,
технологии,
центральные банки и другие финансовые институты.

Общей тенденцией является сокращение доли ювелирной промышленности с одновременным увеличением доли инвестиционного спроса. Спрос на ювелирные изделия в каждой стране зависит от:

уровня доходов,
целесообразности приобретения,
цен и ожиданий относительно их изменения,
социально-экономических факторов,
культурных традиций.

Вложения в золото вызываются желанием защитить денежные средства от обесценивания в период нестабильности валютных рынков. Спрос на золото заметно возрастает при высоких инфляционных ожиданиях и нестабильности геополитической обстановки.

Состояние мирового рынка золота

Золото на современном этапе развития мировой экономической системы утратило своё превалирующее значение, характерное для него до индустриальной эпохи. Значение драгоценных металлов как монетарных инструментов в процессе перехода к эмиссионным денежным системам снижалось. Современные системы базируются на обязательствах государства по обеспечению стабильных финансовых условий. Значимость драгоценных металлов в настоящее время обусловлена их ролью как сырьевых товаров для разных отраслей, а также как средства инвестирования и сбережения. Ещё одно актуальное направление применения золота - компонент государственного золотовалютного резерва. Центральные банки государств по-прежнему покупают золото крупными партиями. Эта стратегия позволяет снизить риски и негативное воздействие на экономику страны при нестабильности мировой финансовой системы. Золото является особым активом, способным поддерживать баланс в условиях экономической нестабильности.

При изменении рыночной конъюнктуры золотые котировки могут снижаться, однако рынок остается сбалансированным. Кризисы сменяются фазами подъема, а по мере восстановления экономической ситуации государства активно приобретают золото. На первых этапах снижение цены на драгоценный металл может характеризоваться обратным эффектом по отношению к рыночным ожиданиям. Это приводит к росту производства, поскольку золотодобывающие предприятия стремятся повышать рентабельность и сохранять уровень своих доходов. Предприятия начинают добывать более богатые руды с сохранением показателей добычи. В результате производственная эффективность повышается, объем предложения увеличивается, но срок эксплуатации месторождения снижается.

Помимо всего вышесказанного, в течение нескольких десятков лет наблюдается объективный процесс снижения качества руд, содержащих золото. Так, в середине XX века из 1 тонны руды в среднем по миру добывалось примерно 12 г. золота, а в настоящее время – лишь 3 г. Необходимо также отметить тот факт, что в последнее время снижаются среднегодовые темпы роста производства золота. В этой связи стоит говорить не о наращивании, а о стабилизации данного показателя по миру.

Золото как защитный актив: что нужно знать о рынке драгметаллов

Драгметаллы высоко ценились людьми с древних времен. Из них чеканили монеты, делали украшения. И сейчас, когда рынки неспокойны, инвесторы вспоминают о надежности золота и серебра. Что нужно знать о рынке драгметаллов?

В группу драгоценных (благородных) металлов входят золото, платина и серебро, палладий, а также осмий, родий, иридий и рутений. Все они обладают качествами, которые выгодно отличают их от других металлов. Эти металлы не ржавеют, не подвержены коррозии и очень привлекательно выглядят. Кроме того, это редкие металлы из-за низкого содержания в земной коре и сложности добычи. Все это и делает их драгоценными.

Золото больше всего ценят как инвестиционный металл и сырье для ювелирных изделий. Незаменимо оно для создания национальных резервов. Золотые слитки могут храниться практически вечно и при этом совершенно не портиться. Золото великолепно проводит электричество и применяется в промышленности там, где требуются сочетание долговечности и высокой проводимости — например в особо точных приборах.

Палладий и платина чаще используются в автомобильной промышленности как важный компонент автокатализаторов. Катализаторы помогают снижать уровень выбросов токсичных веществ в атмосферу. Платина также популярна среди ювелиров.

Серебро выделяется тем, что его в равной степени можно причислить как к драгоценным, так и к промышленным металлам. Как драгоценный металл серебро популярно среди инвесторов. Его можно купить в виде слитков, монет, через обезличенные металлические счета или ETF. В качестве промышленного металла серебро применяется в электронике, медицине, химии, в военной промышленности, при производстве зеркал и солнечных батарей.

Кто покупает и продает драгметаллы

золотодобывающие компании. Золотодобытчики поставляют на рынок основное количество золота;
промышленные потребители — ювелиры, промышленные предприятия;
профессиональные дилеры и посредники. Это в основном банки и специализированные компании. Они покупают золото за свой счет и потом перепродают его другим банкам. Они могут выступать как брокерами, так и первичными дилерами;
инвесторы — например, пенсионные фонды и частные инвесторы;
центральные банки. С одной стороны, они выступают как крупные инвесторы — они формируют золотые резервы государств и управляют ими. С другой стороны, центробанки устанавливают правила игры на рынке;

Где торгуются драгметаллы

Драгоценные металлы торгуются в основном на товарных биржах. На них покупают и продают, главным образом, фьючерсы, опционы и другие производные инструменты на драгметаллы. Золотодобытчики часто используют разные рыночные инструменты, чтобы застраховать — захеджировать — свою прибыль от незапланированного изменения цен. Самые известные и основные биржи, на которых можно торговать драгметаллами, это:

Особое место на рынке драгоценных металлов занимает Лондонская ассоциация рынка драгоценных металлов (London Bullion Market Association; LBMA). В нее входит более 150 компаний по всему миру — трейдеры, производители, добытчики и обогатители, компании, обеспечивающие хранение и перевозку драгоценных металлов.

Эта организация управляет рынком драгоценных металлов, гарантирует его стабильность, устанавливает международные стандарты и многое другое. Кроме того, LBMA ежедневно устанавливает спотовые базовые цены на золото, серебро, платину и палладий. Расчет цен осуществляется независимыми третьими лицами через электронные аукционные площадки. Получаемые цены — признанные эталонные цены на драгоценные металлы.

Кроме бирж, драгметаллы обращаются на

межбанковском рынке наличных металлов — рынке спот. Он зачастую является индикатором для всех остальных площадок, поскольку на рынке спот проводятся операции с реальным активом «здесь и сейчас»;
розничном рынке. На этом рынке обращаются слитки, драгоценные монеты и ювелирные украшения;

Кроме того, существует вторичный рынок драгметаллов. На нем торгуются переработанные отходы промышленного производства и металла, полученного из устаревшей техники — так называемый лом.

1. Состояние финансовых рынков. Золото традиционно является защитным активом — золото покупают во время нестабильности на рынках, в экономике и при росте инфляции. И наоборот — чем сильнее растут финансовые рынки, тем привлекательнее становятся рисковые активы и тем меньшим спросом пользуется золото и серебро.

Иногда это взаимоотношение не срабатывает. К примеру, в случае значительного падения рынка акций инвесторы могут начать продавать золото, чтобы покрыть убытки на фондовом рынке.

2. Процентные ставки. Если центробанк повышает ставку, акции и облигации начинают приносить больше доходности. Драгметаллы же не приносят процентного дохода и полезны инвесторам только в контексте роста цен. Соответственно, спрос на них начинает падать.

3. Резервы. Отличительной особенностью рынка золота является активное участие центробанков в торгах, покупающих металл для резервов. Действия центральных банков могут оказывать решающее влияние на рынок золота.

4. Состояние экономики. Поскольку серебро, платина и палладий часто используются в промышленности, их цены сильно зависят от ситуации в экономике. Снижение темпов роста в экономике ведет к падению спроса на драгметаллы со стороны компаний и тем самым ведет к снижению цен на драгметаллы. Дешевеют металлы и при изменении конъюнктуры на рынке.

Динамика рынка серебра чаще всего связана с рынком золота. Как правило цены на серебро повторяют траекторию движения желтого металла, однако с более активной амплитудой. То есть серебро — более волатильный актив и вложения в него сопряжены с повышенным риском.

В последнее время платина начала сильно уступать палладию по динамике цен. За 2019 год цены на палладий выросли на 60%. За это же время прирост по платине составил всего 22% и сейчас платина стоит вдвое дешевле палладия.

Причина лежит в том, что платина используется в катализаторах для дизельных автомобилей, а палладий — с бензиновым. После дизельного скандала с Volkswagen, разразившегося осенью 2015 года, сильно упал спрос на дизельный транспорт, а вместе с ним — и на платину.

Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее

Рынок драгоценных металлов

Рынок драгоценных металлов (РДМ) – это область финансовых отношений, которые возникают между участниками сделок с драгоценными металлами, драгоценными камнями, котируемыми в золоте.

Рынок драгоценных металлов специалисты предлагают рассматривать с нескольких точек зрения:

функциональной. C данной точки зрения РДМ можно рассматривать как единый торгово-финансовый центр, в рамках которого осуществляются торговля и прочие сделки с драгоценными металлами. Таким образом, функционирование рынка драгоценных металлов в должной мере обеспечивает промышленное, а также ювелирное потребление драгоценных металлов и драгоценных камней, формирование золотого запаса страны, страхование от валютных рисков, получение чистого дохода за счет реализации арбитражных сделок.
институциональной. C данной точки зрения РДМ можно рассматривать как комплекс специализированных банковских структур, бирж драгоценных металлов.

Некоторые специалисты предлагают рассматривать РДМ как комплекс различного рода взаимоотношений между его субъектами на этапе разведки, добычи, переработки и конечного изготовления драгоценных изделий.

Драгоценные металлы играют следующую роль:

используются в изготовлении промышленной продукции, например, технологического оборудования, электронных приборов, медицинской техники и т.д.;
выступают в качестве объекта инвестиций, а также могут быть использованы как сокровища, резервы.

На сегодняшний день РДМ практически не отличается от валютного рынка до 1968 года, когда валютные паритеты были плавающими, а купля –продажа иностранной валюты стала обособлена от рынка драгоценных металлов.

Рынки драгоценных металлов имеют свои особенности, так, например, отличительной особенностью рынка золота является торговля, которая привязана непосредственно к месту нахождения металла. Центрами подобной торговли на сегодняшний день являются Локо Лондон, Локо Цюрих, Локо Нью-Йорк, Локо Токио. Среди крупнейших мировых центров по торговле золотом является Лондон. Именно Лондон является место оплаты стандартных золотых сделок, то есть место осуществления поставки золота, независимо от того, в каком месте был подписан контракт. Такие сделки и называют «Локо Лондон», что означает с поставкой в Лондоне.

Законодательная регламентация функционирования РДМ в Российской Федерации

Вопросы функционирования рынка драгоценных металлов регламентируются Федеральным Законом «О драгоценных металлах и драгоценных камнях». Согласно данного нормативно-правового банка драгоценные металлы, которые были приобретены в соответствии с установленном законодательством РФ, могут находиться в собственности государства, собственности муниципальных органов власти, а также в собственности частных лиц и экономических субъектов.

Как правило, аффинированные драгоценные металлы поступают в гражданский оборот согласно прав владельцев, которые установлены лицензиями и договорами.

Помимо Федерального Закона «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» Правительством РФ, Государственной Думой были приняты иные нормативные и законодательные акты, а также Закон «О разделе продукции», позволяющий инвесторам получать прибыль в РФ, как в денежном эквиваленте, так и в натуральном, и экспортировать ее. Также порядок функционирования РДМ регламентируется Законом РФ «О валютном регулировании и валютном контроле». Данный закон относится к валютным ценностям, а также следующим драгоценным металлам: золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, рутений и осьмий) в любом виде и состоянии, кроме различного рода ювелирных и бытовых изделий, а также лома таких изделий.

В 2003 году Центральным Банком РФ был приняты и утверждены указания № 1283-У «О порядке установления Банком России учетных цен на аффинированные драгоценные металлы», в соответствии с которым был утверждаем следующий порядок формирования учетной цен на такие драгоценные металлы как золото, серебро, платина и палладий.

На сегодняшний день Центральный Банк РФ Банк России на ежедневной основе выполняют расчет учетной стоимости цен на основании действующих на дата расчета значений фиксинга на золото, серебро, платину и палладий, которые уменьшаются на дисконт, рассчитываемый как средний размер расходов на поставку на транснациональный рынок всего объема драгоценных металлов, и конвертируется в национальную валюту (российский рубль) по официальному курсу который установлен на день, следующий за днем формирования учетной стоимости.

Учетная стоимость чаще всего используется для целей бухгалтерского учета в банковских структурах и финансовых учреждений, начиная с календарного дня, который следует за днем ее утверждения, и действуют до утверждения новый стоимостей.

Базовые принципы регламентации экономических отношений в области рынка драгоценных металлов были отражены в Указе Президента «О добыче и использовании драгоценных металлов и алмазов на территории РСФСР», которые утвердил основные ориентиры либерализации деятельности по добыче драгоценных металлов на территории РФ. После Указа Президента также было принято постановление правительства «О добыче и использовании драгоценных металлов и алмазов на территории Российской Федерации и усилении государственного контроля над их производством и потреблением», которое утвердило традиционную противоречивость внутреннего и внешнего статуса драгоценных металлов: с одной стороны, провозглашалась монополия государства на металлы и камни, относящиеся к группе драгоценных, на внешнем рынке; с другой, право на добычу таких металлов и камней было предоставлено всем экономическим субъектам и хозяйствующим РФ, таким образом, процедура оформления была освобождена от большинства формальностей, фактически утвердилась явочная система организации экономических субъектов, добывающих золото.

Читайте также: