Шанхайская биржа драгоценных металлов

Обновлено: 05.01.2025

Лондонская биржа металлов (LME), одна из крупнейших мировых бирж, недавно объявила, что покидает рынок золота и серебра после пяти лет торгов.

В 2017 году при поддержке банковских гигантов, таких как Morgan Stanley и Goldman Sachs, LME запустила ряд фьючерсных контрактов на драгоценные металлы.

Лондон является одним из крупнейших центров торговли драгметаллами в мире, при этом JPMorgan Chase и HSBC Holdings известны как одни из ведущих банков, занимающихся торговлей золотом и серебром.

Наряду с LME, значительная часть сделок с драгоценными металлами в Лондоне происходит на внебиржевом рынке, ключевой частью которого является Лондонский рынок драгоценных металлов.

Хотя LME добилась определенного успеха в начале своего пути по торговле драгметаллами, закрытие значительной части подразделения Societe Generale по торговле сырьевыми товарами нанесло ей серьезный удар.

Как это повлияет на рынки золота и серебра?

Золото упало примерно на 4% за последние четыре торговые сессии на фоне укрепления доллара и повышения доходности казначейских облигаций. Это привело к тому, что прирост золота как актива безопасности, которым он выступил в условиях российско-украинского конфликта, сократился, поскольку инвесторы переключились на более рисковые активы.

Серебро реагирует на динамику золота и последние несколько дней торгуется в довольно узком диапазоне.

Федеральная резервная система США обещает повысить процентные ставки намного быстрее, чем ожидалось, из-за стремительного роста инфляции, и спрос на золото в последние дни снижается.

Контракты на золото и серебро LME не пользуются особой популярностью уже год, что привело к тому, что биржа планирует прекратить всю торговую деятельность по золоту и серебру к 11 июля этого года.

Это может значительно затруднить торговлю данными металлами в Лондоне, что в краткосрочной перспективе приведет к их дефициту, прежде чем внебиржевой рынок и другие глобальные биржи заполнят пробел. Таким образом, можно ожидать краткосрочного скачка цен на золото и серебро.

Однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе место LME, вероятно, займут другие игроки, такие как Шанхайская биржа металлов и Чикагская товарная биржа, которые также являются крупными торговыми центрами драгоценных металлов.

Затронет ли это платину и палладий?

Данный шаг со стороны LME заставил инвесторов задуматься, не отразиться ли решение биржи на рынках платины и палладия. Однако в настоящее время LME не имеет контрактов на эти металлы; она лишь регулирует цены на платину и палладий.

Таким образом, вряд ли решение LME повлияет на другие драгметаллы.

В отличие от фьючерсных контрактов на золото и серебро, которые не торгуются с 2020 года, рынки платины и палладия на LME гораздо активнее: Лондонский рынок платины и палладия работает с LME, чтобы регулировать цены через свою аукционную платформу LMEbullion.

Однако после недавнего исключения двух государственных предприятий России из списка надежных поставщиков Лондонского рынка платины и палладия торговать этими драгоценными металлами в Лондоне стало труднее. Если из-за будущих решений LME ценообразование будет нарушено, торговать платиной и палладием в Лондоне станет практически невозможно.

Последствия никелевого хаоса для LME

LME все еще не оправилась от недавнего потрясения, которое привело к хаосу на бирже с последующей серией расследований и проверок, инициированных против руководства.

Инвесторы уже выразили сильное разочарование в связи с тем, что контракты на поставку никеля на миллионы долларов были расторгнуты, а торги несколько раз останавливались.

Это привело к тому, что доверие к бирже пострадало, и теперь инвесторы требуют гораздо большей прозрачности и единообразия в транзакциях и системах.

Торговля никелем немного восстановилась, но решение LME о выходе с рынка фьючерсных контрактов на золото и серебро стало новым ударом по доверию инвесторов, что может в конечном итоге решить судьбу биржи. Инвесторы уже поглядывают на Шанхайскую и Чикагскую биржи. Таким образом, решение LME может стать последним толчком к поиску других альтернатив.

Как биржа золота в Шанхае влияет на цены золота?

Шанхайская биржа золота (Shanghai Gold Exchange, SGE) является самой крупной в мире биржой по торговле физическим драгметаллом. Она была основана в 2002 г. Всё физическое золото на территории Китая проходит через эту биржу.

Согласно статистике за 2016 г., в прошлом году объём торгов составил 24.338 тонн - рост на 43% по сравнению с 2015 г., когда было продано 17.033 тонны. При этом поставки физического золота с биржи составили 1970 тонн, что на 24% меньше, чем в 2015 г. (2596 т.). Объём поставок с биржи может показаться маленьким на фоне общих объёмов торгов, но нужно понимать, что это физический драгметалл, а не бумажные контракты. Золото реально покидает хранилище SGE и перемещается к своему покупателю.

19 апреля 2016 года на международном подразделении биржи был запущен аукцион по торговле 1-килограмовым слитком золота чистотой 999,9% в юанях. В течение восьми месяцев с момента запуска этого контракта до конца 2016 года было продано 569 тонн, то есть ежедневные продажи составили 1,5 тонн физического золота.

Ещё раз стоит подчеркнуть, что объём торговли физическим золотом на SGE составил в прошлом году 24338 тонн, но из этого объёма покупатели забрали 1970 тонн реального драгметалла. Если сравнивать с рынком золота в Лондоне, то там ежедневно торгуется 6500 тонн «бумажного» золота и никаких поставок практически не производится. Это ещё раз подтверждает наличие в Лондоне системы частичного резервирования, где физические поставки минимальны, а большую часть торговли занимает продажа прав на владение.

Возникает вопрос: оказывает ли влияние биржа золота в Шанхае на формирование мировых цен на золото? Ответ: нет. Она лишь берёт за основу уже готовую мировую цену, которая определяется в Лондоне и Нью-Йорке.

Нужно подчеркнуть, что рынок золота в Китае очень закрытый. Информации о нём в открытых источниках очень мало. Экспорт жёлтого драгметалла из страны практически запрещён, а импорт разрешён ограниченному количеству банков при наличии специальной лицензии. Поэтому в Китае нет свободы перемещения золота.

Стоит напомнить, что либерализация рынка золота в стране началась в 2001 г. В 2004 году гражданам Китая было разрешено покупать инвестиционное золото и торговать на бирже. Физические поставки жёлтого драгметалла являются в Шанхае нормой, а не исключением, как в Лондоне. SGE располагает сетью из 61 хранилища золота в 35 городах Китая.

Если наступит момент, когда мировая цена золота будет определяться не «бумажными» транзакциями, а физическими поставками, то Шанхай, несомненно, станет центром мировой торговли жёлтым драгметаллом.

Самая популярная золотая монета в РФ - Георгий Победоносец по выгодным ценам!
Клубная цена от 10 шт. и ОПТ от 100 шт. - КУПИТЬ

Факторы резкого падения спреда между ценами на золото в Шанхае и Лондоне в июне и перспективы

Спред между шанхайской и лондонской ценой на золото вновь продемонстрировал отрицательное значение. По мнению World Gold Council, на это повлияли три ключевых фактора.

Спред между ценами на золото в Шанхае и Лондоне снова стал отрицательным в июне после позитивного начала 2021 года 1 , упав до -$6,7 доллара США за унцию 2 июня и оставаясь отрицательным большую часть месяца. Всемирный совет по золоту предполагает, что это связано с:

разницей между аппетитом к риску китайских и западных инвесторов;
ожиданиями более жесткого регулирования на рынке золота Китая;
резким ростом импорта золота в Китай.

Спред между ценами на золото в Шанхае и Лондоне в июне стал отрицательным*

Источник: Шанхайская золотая биржа, ICE Benchmark Administration, WGC. *Данные на 25 июня 2021 г.

Китайские инвесторы менее склонны к риску, чем западные

Отток из китайских золотых ETF и приток в западные золотые ETF*

Источник: провайдеры ETF, WGC.*Данные на 18 июня 2021 г.

Такое расхождение может быть результатом более высокого аппетита к риску среди китайских инвесторов. Во-первых, за последнее время индекс китайского юаня — индекс, разработанный Китайской валютной торговой системой для измерения силы юаня по отношению к корзине валют — быстро вырос. Сильная местная валюта обычно приводит к более высокой терпимости к риску со стороны местных инвесторов, поскольку это часто указывает на укрепление местной экономики. Это, в свою очередь, увеличило объемы торгов на местном фондовом рынке и снизило интерес китайских инвесторов к безопасным активам, таким как золото.

Укрепление юаня повысило аппетит местных инвесторов к риску

Источник: Wind, Система внешней торговли Китая, WGC. *Данные по состоянию на 25 июня 2021 г., на основе средних значений за неделю.

Кроме того, в 2021 году опасения китайских инвесторов по поводу роста инфляции ниже, чем на Западе. В условиях стремительного роста цен на сырьевые товары индекс цен производителей Китая быстро вырос в 2021 году. Однако индекс потребительских цен (ИПЦ) в стране остается низким, в основном из-за более низких цен на продукты питания и постепенного восстановления спроса в экономике. В результате спрос на золото как средство защиты от инфляции снизился 2 .

Инфляция в Китае в 2021 году остается умеренной

изменение ИПЦ Китая в годовом выражении

Источник: Национальное статистическое бюро, WGC.

Ожидание более жесткого регулирования на местном рынке золота

1 июня Народный банк Китая (НБК) объявил, что сфера действия закона о борьбе с отмыванием денег распространилась на спотовые биржи золота и дилеров, из-за чего появились ожидания более строгого регулирования торговли физическим драгоценным металлом. Это еще больше повлияло на настроения китайских трейдеров и привело к резкому снижению спреда Шанхай-Лондон. Трейдерам, делавшим ставку на расширение этого спреда, пришлось закрыть свои позиции, продавая контракты на золото в юанях и покупая контракты в долларах США, чтобы ограничить убытки. В итоге снижение спреда только ускорилось.

Значительный рост импорта золота в Китай

Недавние скачки импорта золота в Китай также привели к снижению спреда. Ограничительный контроль квот на импорт драгметалла со стороны властей в большинстве случаев способствовал повышению премии к местной цене на золото в Китае (за исключением периода 2020 года, когда местный спрос серьезно пострадал). В 2020 и начале 2021 года в условиях пандемии COVID-19 импорт золота в Китай снизился, но затем быстро вырос — на 54 тонны в первом квартале 2021 и 178 тонн в апреле и мае — в основном за счет роста потребления золотого металла и ослабления ограничений на его приток. Увеличение квот на импорт золота также сыграло роль в недавнем снижении спреда, так как ожидается, что импорт драгоценного металла в Поднебесную продолжит расти в ближайшие месяцы, и тогда «дефицит» золота в стране сократится. Последний фактор может усугубиться из-за снижения инвестиционного спроса по причинам, изложенным выше.

Недавний рост импорта золота в Китай усилил давление на спред местной цены на золото

Источник: Таможня Китая, WGC.

Перспективы

Таким образом, более высокий аппетит к риску среди китайских инвесторов в сравнении с коллегами на Западе, где инфляционные опасения продолжают усиливаться, в сочетании с ожиданием ужесточения регулятивного контроля на китайском рынке физического золота и значительного скачка импорта драгметалла, привели к более слабой динамике цены на золото в юанях, нежели в долларах США, и отрицательному спреду Шанхай-Лондон.

Однако учитывая перспективы спроса на золотой металл — фундаментального драйвера для спреда местной цены на золото, — отрицательный спред не будет продолжительным явлением. При устойчиво высоких ценах на сырьевые товары и продолжающемся восстановлении спроса в экономике инфляционное давление в Китае может начать расти, что увеличит спрос китайских инвесторов на золото в качестве средства защиты от инфляции. По мере приближения третьего квартала спрос на золотые ювелирные изделия, вероятно, будет расти на фоне сезонности, стабильного экономического роста и бума потребления золота, связанного с праздниками.

Крупнейшие мировые биржи драгметаллов

Торговля драгоценными металлами с годами становится всё более привлекательным способом инвестирования. Как правило, выгодополучателями в этом случае становятся не только «хозяева» отдельных бирж, но и, непосредственно, инвесторы, которые благодаря бирже получают новые возможности для реализации своих инвестиционных потребностей. Международные биржи драгметаллов являются крупнейшими и наиболее привлекательными площадками для инвесторов. Их особенности определяются как общими правилами международной торговли, так и спецификой каждой конкретной биржи.

Международный рынок

Международный рынок драгоценных металлов представляет собой совокупность отдельных торговых площадок, которые специализируются на заключении сделок купли-продажи драгоценных металлов. Как правило, к условным секторам международного рынка драгоценных металлов относят крупнейшие биржи:

Лондонская биржа металлов (London Metal Exchange). (англ. the Shanghai Gold Exchange).
Нью-Йоркская биржа (COMEX).
Токийская товарная биржа (Tokyo Commodity Exchange).

На упомянутых выше площадках осуществляется международная торговля драгоценными металлами. Для удобства участников рынка драгметаллы котируются в нескольких валютах, преимущество среди которых всё же принадлежит американскому доллару.

Лондонская

Лондонская биржа металлов является одной из наиболее влиятельных организаций делового центра Лондона. Данная биржа широко известна в мире. Помимо всего прочего Лондонская биржа является бесспорным лидером в отрасли фьючерсных и опционных сделок с металлами.

Это интересно! Годовой оборот Лондонской биржи составляет порядка 4500 миллиардов долларов США, а её «инвестиции» в Британскую казну в ежегодном эквиваленте составляют порядка двухсот пятидесяти миллионов американских долларов.

Сегодня Лондонская биржа металлов часто выступает в качестве своеобразного барометра мировых цен на цветные металлы. Лондонская биржа специализируется на таких металлах, как:

первичный алюминий;
цинк;
олово;
медь;
никель;
серебро;
свинец;
алюминиевый сплав.

ЛБМ специализируется также на заключение индексных контрактов LMEX, которые охватывают упомянутые выше металлы.

Таким образом, в контексте инвестиций в драгоценные металлы, Лондонская биржа, её принципы организации торговли, а также котировки этой биржи будут интересны инвесторам, специализирующимся на серебре.

Шанхайская

В отличие от Лондонской биржи металлов, Шанхайская биржа заинтересует инвесторов в жёлтый драгметалл. Специфика этой биржи обусловлена, в частности, независимостью формирования цены и особенностью котировок, представленных в китайских юанях.

Это важно! Аналитики отрасли акцентируют внимание инвесторов на том, что Шанхайская биржа золота не является драйвером котировок на этот драгоценный металл, однако прогнозируют, что в ближайшее время именно эта биржа станет одним из существенных катализаторов формирования мировой цены на жёлтый драгметалл.

Специфика Шанхайской золотой биржи заключается, в частности, в особенностях контрактов, которые торгуются на ней. Здесь выделяют три крупнейших контракта на золото:

Au 99,95 (контракт на три килограмма);
Au 99,99 (контракт на один килограмм);
Au (T+D) (контракт на один килограмм золота 999,5 пробы).

Таким образом, отмечаем, что на Шанхайской золотой бирже торгуется не только привычное для инвесторов золото наивысшей пробы (Fine Gold), но и золото 999,5 пробы.

Рынок Comex

«Comex» — Нью-Йоркская фьючерсная биржа, одна из составляющих объединенного биржевого холдинга «CME Group».

«Comex» на ряду с другими товарными биржами представляет собой составляющий (структурный) элемент рынка. Основными задачами «Comex» являются:

организация торговли;
хеджирование сделок;
обеспечение сделок и многое другое.

«Comex» специализируется на заключении двух видов сделок:

реальные (cash, spot и forward);
фьючерсные.

Важной особенностью «Comex» является наличие возможности совершения операций хеджирования сделок с драгметаллами. Как правило, участники рынка совершают такие операции путем заключения фьючерсных сделок. При существенных колебаниях рынка, или наличии прогнозов о существенном снижении цены на товар (в частности, драгоценный металл) в ближайшее время, продавец может застраховать себя от финансовых потерь в будущем, то есть хеджировать сделку путём заключения фьючерсного контракта.

Не менее важной особенностью «Comex» является подразделение (особая классификация) участников рынка:

Членами биржи являются физические и юридические лица, принимающие непосредственное участие в формировании уставного фонда биржи.
Полные члены биржи – лица, имеющие право принимать участие в биржевых торгах во всех секциях.
Неполные члены биржи – участники биржевых торгов, которые имеют право принимать участие в отдельных секциях, что прописывается, непосредственно, в Уставе с указанием конкретных секций.
Постоянные биржевые посетители – участники биржи, с которых взимается годовая плата за вход на биржу. Они принимают участие в биржевых торгах с наличным товаром.
Разовые биржевые посетители.

«Comex» является одной из универсальных фьючерсных бирж, специализирующихся, в частности, на торговле драгоценными металлами. Участие во фьючерсных торгах помогает инвесторам создать определённые гарантии прибыльности инвестиций в драгметаллы в будущем при наличии существенных отрицательных колебаний рынка.

Видео о биржевой торговле и инвестициях

Биржевые рынки России

Российский биржевой рынок в сравнении с мировыми лидерами этой отрасли находится в зачаточном состоянии. Постепенное развитие российского рынка драгоценных металлов, которое происходит параллельно с аналогичным отечественным биржевым рынком, даёт надежду на то, что в скором времени эта площадка сможет достичь определённых международных стандартов и конкурировать с мировыми лидерами отрасли.

Сфера коммерческих интересов ведущих российских банков затронута в связи с отсутствием эффективной внутригосударственной торговой площадки для установления собственных котировок на драгоценные металлы.

Такая ситуация приводит к тому, что российским банкам, несмотря на то, что драгметаллы сегодня котируются на территории Российской Федерации в рублях, необходимо «считаться» с мировыми ценами на драгоценные металлы, при этом также учитывая текущий курс российского рубля к доллару США.

Предложения экспертов по этому вопросу выглядят более, чем адекватно. Их мнения разделились, и, соответственно, мы имеем два альтернативных варианта развития ситуации с налаживанием биржевой торговли драгметаллами в России:

создание отдельной биржи драгоценных металлов, в составе которой в качестве структурных элементов предложить, например, секции (золота, серебра, платины, палладия, срочного рынка и прочие);
организовать отдельную секцию по торговле всевозможными драгоценными металлами в рамках уже существующей Московской Межбанковской Валютной Биржи.

Какой путь развития примет Россия – пока неизвестно, но стоит отметить, что первый из перечисленных является более длительным в плане становления и формирования, но, в то же время, и более эффективным.

Украинская биржа драгметаллов

Украинская биржа драгоценных металлов – первая консалтинговая компания, оказывающая помощь в обороте банковских металлов, функционирующая на территории Украины.

Начиная с 2000 года УБДМ постоянно оказывает консультационные услуги гражданам Украины в вопросах приобретения и продажи драгоценных металлов на территории Украины.

Украинская биржа предлагает также своим клиентам приобретать банковские металлы на более выгодных условиях по сравнению с теми, которые обычно выдвигают украинские банки.

Поскольку УБДМ является относительно молодой биржей, её становление на украинском рынке драгоценных металлов только происходит. В то же время, стоит отметить, что аналогов этой бирже в Украине нет. Именно поэтому из года в год она набирает свои обороты.

Рынок банковских металлов в Украине развит слабо ввиду многих факторов. Но, тем не менее, основные драгоценные металлы (золото и серебро, платина и палладий) пользуются спросом среди украинских инвесторов. Поэтому, несомненно, потребность в развитии и усовершенствовании технологий работы УБДМ есть.

Биржевые цены

Биржевые цены являются фундаментальным показателем развития конкретного рынка. Сегодня котировки основных драгметаллов на биржах (то есть, биржевые цены) выглядят следующим образом:

Читайте также: